ECOSTAT novemberi éves előrejelzése

Az ECOSTAT Gazdaságelemző és Informatikai Intézet elemzése szerint a magyar gazdaságban a jövő évi konjunkturális folyamatokat vizsgálva több kérdőjel is mutatkozik, a növekedési ütem 2005-ben mérséklődhet. A külső egyensúly - előzetes külkereskedelmi adatok alapján - továbbra is romló képet mutat, míg az államháztartási egyensúly csak kis mértékben javulhat jövőre.

Az Egyesült Államok gazdasága dinamikusan bővül. A védelmi kiadások továbbra is jelentős súlyt képviselnek, növelve a költségvetési hiányt. A külső egyensúly elsősorban azért romlik mert a belföldi felhasználás növekedése jelentős importot igényel, miközben a világ más régióinak bővülése elmarad a várttól, így nem generál többlet-exportot a tengerentúli gazdaságban. Az euróval szembeni leértékelődés segíti ugyan némileg a kivitelt, de a néhány területen megmutatkozó vámpolitika ennek is korlátot szab. Ázsiával, elsősorban Kínával szemben a rögzített árfolyam szab határt az amerikai exportnak. A dollár utóbbi hetekben tapasztalt gyengülését ugyanakkor a fenti fundamentális okok miatt egyéb, pánik-hatások is befolyásolták.

Az Európai Unió növekedési üteme a harmadik negyedévben mérséklődött. A GDP bővülése Németországban lassult leginkább. Minthogy ebben az országban a legnagyobb az export súlya - a fejlett nyugati országok között - az euró erősödése is itt éreztette leginkább a hatását. Az unió konjunkturális mutatói egyre kedvezőtlenebb képet mutatnak, a 25 tagországra vonatkozó növekedési ráta az új csatlakozók körében a legkedvezőbb.

2004-ben a magyar gazdaság 3,9 százalékkal bővülhet, a kedvezőtlen uniós konjunkturális hatások miatt jövőre kedvezőtlenebb dinamika adódhat. Az ipari termelés - elsősorban az exportértékesítés lassuló növekedése miatt - éves üteme lassan mérséklődik, az év egészére 8,7 százalékos bővülése várható.

A bruttó átlagkeresetek 2004. évi lassuló növekedése a kiskereskedelmi forgalomban is érezteti hatását. Bár a forgalom továbbra is dinamikusan nő, szeptemberben már a tartós fogyasztási cikkek növekedési üteme is mérséklődött, ami a lakossági fogyasztás lassuló bővülésére utal. A harmadik negyedévben a korábban vártnál még mindig magasabb növekedési ütem várható a háztartások fogyasztási kiadásainál, így éves szinten 3 százalékos bővülést prognosztizálunk.

Az államháztartási hiány a 2004 évre vonatkozó prognózisunk szerint eléri a GDP 5,4 százalékát. Az év eleji tervekhez képest a fogyasztási adó-bevételeknél, valamint a költségvetési fejezetek kiadásainál figyelhető meg számottevő túllépés. Év közben a költségvetési kiadások visszafogása érdekében történtek intézkedések, a lépések hatékonysága nem felelt meg a várakozásoknak.

A külkereskedelmi áruforgalom előzetes adatai alapján néhány nyugat-európai országba (Németország, Ausztria, Hollandia) irányuló kivitel üteme érezhetően mérséklődik. Egyenlegünk - a KSH adatai alapján - Csehországgal és Lengyelországgal szemben is romlott. Élénkülő forgalom jellemző ugyanakkor ázsiai relációban. Bár a fogyasztási célú import fokozatos mérséklődése némileg javíthatja az egyensúlyt, év egészére 4,8 milliárd euro hiányt prognosztizálunk.

Kedvező dezinflációs trend alakult ki az elmúlt hónapokban. A fogyasztói árindex éves szinten 6,8 százalékra süllyedhet. Az 50 pontos kamatcsökkentés után a forint nominális felértékelődése folytatódott. Minden feltétel adott a további monetáris lazításhoz, így a közeljövőben az irányadó kamat csökkenésére számítunk. A lépés ugyanakkor áthúzódhat a következő év elejére.

Az Ecostat novemberi előrejelzése a magyar gazdaság fejlődésére (változás az előző évhez képest, összehasonlító áron)

Mutatók 2003. tény/ előzetes 2004. prognózis Bruttó hazai termék (%) 2,9 3,9 Háztartások végső fogyasztása (%) 7,7 3,0 Közösségi fogyasztás (%) 1,5 2,1 Bruttó állóeszköz-felhalmozás (%) 3,1 11,7 Kivitel (nemzeti számlák alapján, %) 6,7 14,0 Behozatal (nemzeti számlák alapján, %) 10,8 14,1 Éves fogyasztói árindex (%) 4,7 6,8 Folyó fizetési mérleg egyenlege (milliárd euró) e) -6,5 -6,9 Közvetlen tőkebefektetések (milliárd euró) e) 3,4 3,9 Államháztartási egyenleg (a GDP %-ában)d) -5,9 -5,4 Munkanélküliségi ráta (%) a) 5,5 5,8 A bruttó átlagkereset alakulása (%) 12,0 7,4 Külkereskedelmi áruforgalom export (%) 8,8 14,0 import (%) 10,1 13,0 Külker. áruforgalom egyenlege (milliárd euró) -4,3 -4,7 Az ipari termelés alakulása (%) 6,4 8,7 Az építőipari termelés alakulása (%) 0,7 5,5 Kiskereskedelmi forgalom volumene (munkanapokkal kiigazítva, %) 8,8 5,5 Betéti kamatok (két hetes MNB) a) 12,5 10,0 ECOSTAT konjunktúra indexe b) 45,3 50,3 ECOSTAT Ingatlanbarométere c) 51,5 50,5

Forrás:  KSH, MNB, PM, ECOSTAT Megjegyzés: a) az év végén b) TOP-100, a KKV üzleti és a lakossági bizalom negyedéves átlaga, IV. negyedév c) Ingatlanpiaci konjunktúra-mutató, IV. negyedév d) ESA95 módszertan közelítő e) Módszertani változást is figyelembe véve (újrabefektetett jövedelmekkel együtt)